ï»?!DOCTYPE HTML PUBLIC "-//W3C//DTD HTML 4.01 Transitional//EN" "http://www.w3.org/TR/html4/loose.dtd"> 债券投资者问½{?- 甘肃证券期货业协会网ç«?/title> <meta content="双色球走势图图下载,浙江风采网双色球走势图,福彩双色球开奖结果" name="Keywords" /> <meta content="Welcome双色球开奖新闻,双色球开奖号码表ÐÂÎÅ,双色球走势图近(),福彩双色球走势图带坐标Èȵã×ÊѶ,福彩双色球开奖结果,双色球计划软件 下载,Ïà¹ØͼƬ双色球开奖结果今天,齐鲁风采双色球开奖号码,双色球走势预测专家预测,双色球走势图带连线图带坐标准双" name="Description"/> <link href="/Skin/B2C/static/sfag/css/layout.css" rel="stylesheet"> <script type="text/javascript" src="/js/Common.js"></script> <script type="text/javascript" src="/Skin/B2C/static/js/jquery.min.js"></script> <script type="text/javascript" src="/Skin/B2C/static/js/jqury.js"></script> <link href="/Skin/B2C/static/sfag/css/nry.css" rel="stylesheet"> <meta http-equiv="Cache-Control" content="no-transform" /> <meta http-equiv="Cache-Control" content="no-siteapp" /> </head> <body> <div class="warp"> <div class="top_nav"> <div class="left fl"> <nav class="m-crumb"> <ul class="f-cb"> <li><a href="/sfag/" target="_blank">甘肃证券期货业协ä¼?/a></li> <li><a href="/lcag/" target="_blank">甘肃省上市公司协ä¼?/a></li> </ul> </nav> </div> <div class="right fr"> <nav class="m-crumb fr"> <ul class="f-cb"> <li><a href="/sfag/" target="_blank">联系我们</a></li> <li><a href="/lcag/" target="_blank">¾|‘站地图</a></li> </ul> </nav> </div> </div> </div> <div class="layoutbg"> <div class="layout"> <div class="header"> <object classid="clsid:D27CDB6E-AE6D-11cf-96B8-444553540000" codebase="http://download.macromedia.com/pub/shockwave/cabs/flash/swflash.cab#version=7,0,19,0" width="998" height="160"> <param name="movie" value="/Skin/B2C/static/images/top_logo.swf" /> <param name="quality" value="high" /> <embed src="/Skin/B2C/static/images/top_logo.swf" quality="high" pluginspage="http://www.macromedia.com/go/getflashplayer" type="application/x-shockwave-flash" width="998" height="160"></embed> </object> </div> <!--å¯ÆDˆªæ¡å¼€å§?-> <div class="nav_container"> <ul class="menu"> <li class="char_gscm_x"><a href="/sfag/"><span>协会首页</span></a></li> <li class="sub"><a href="/sfag/about/"><span>协会概况</span></a> <table> <tr> <td> <ul> <li class="sub"><a href="/sfag/about/">协会½Ž€ä»?/a></li> <li class="sub"><a href="/sfag/about/Organization.html">¾l„织机构</a></li> <li class="sub"><a href="/sfag/about/regulations/">规章制度 <table style="width:80px;left:10px;"> <tr> <td> <ul class="right"> <li><a href="/sfag/about/regulations/Association/">协会章程</a></li> <li><a href="/sfag/about/regulations/measures/">会员½Ž¡ç†åŠžæ³•</a></li> <li><a href="/sfag/about/regulations/Convention/">会员公约</a></li> </ul> </td> </tr> </table> </a></li> </ul> </td> </tr> </table> </a></li> <li class="sub"><a href="/sfag/prompt/"><span>通知公告</span></a></li> <li class="sub"><a href="/sfag/news/"><span>协会动æ€?/span></a></li> <li class="sub"><a href="/sfag/Public/"><span>信息公示</span></a> <table> <tr> <td> <ul> <li class="sub big_sub"><a href="javascript:void(0)">合法证券期货¾lè¥æœºæž„公示 <table style="width:80px;left:10px;"> <tr> <td> <ul class="right big_left"> <li style="margin-left: 50px;"><a href="/sfag/Public/Legal/institution_list/">机构名单列表</a></li> <li style="margin-left: 50px;"><a href="/sfag/Public/Legal/map/">电子地图分布</a></li> </ul> </td> </tr> </table> </a></li> <li class="sub big_sub"><a href="/sfag/Public/link/">证券期货公司¾|‘站链接</a></li> <li class="sub big_sub"><a href="/sfag/Public/prevent/">非法仿冒机构黑名å?/a></li> </ul> </td> </tr> </table> </a></li> <li class="sub"><a href="/sfag/Member/"><span>协会会员</span></a> <table> <tr> <td> <ul> <li class="sub"><a href="/sfag/Member/Distribution/">会员分布</a></li> <li class="sub"><a href="/sfag/Member/report/">会员报道</a></li> <li class="sub"><a href="/sfag/Member/mer_style/">会员风采</a></li> <li class="sub"><a href="/sfag/Member/discipline/">诚信自律</a></li> <li class="sub"><a href="/sfag/Member/whq/">文化å¢?/a></li> <table style="width:80px;left:10px;"> <tr> <td> <ul class="right"> <li><a href="/sfag/Member/discipline/Honor/">荣誉æ¦?/a></li> <li><a href="/sfag/Member/discipline/public/">诚信信息公示</a></li> </ul> </td> </tr> </table> </a></li> </ul> </td> </tr> </table> </a></li> <li class="sub"><a href="/sfag/Industry/"><span>行业信息</span></a> <table> <tr> <td> <ul> <li class="sub"><a href="/sfag/Industry/news/">行业新闻 <table style="width:80px;left:10px;"> <tr> <td> <ul class="right"> <li><a href="/sfag/Industry/news/stock/">证券</a></li> <li><a href="/sfag/Industry/news/future/">期货</a></li> <li><a href="/sfag/Industry/news/fund/">基金</a></li> </ul> </td> </tr> </table> </a></li> <li class="sub"><a href="/sfag/Industry/data/">行业数据</a></li> <li class="sub"><a href="/sfag/Industry/link/">相关链接</a></li> </ul> </td> </tr> </table> </a></li> <li class="sub char_gscm_x"><a href="/sfag/Policy/"><span>政策法规</span></a> <table> <tr> <td> <ul> <li class="sub"><a href="/sfag/Policy/law/">法律</a></li> <li class="sub"><a href="/sfag/Policy/regulations/">行政法规</a></li> <li class="sub"><a href="/sfag/Policy/rules/">部门规章</a></li> <li class="sub"><a href="/sfag/Policy/discipline/">自律规则</a></li> </ul> </td> </tr> </table> </a></li> <li class="sub char_gscm_x"><a href="/sfag/Investor/"><span>投资者园åœ?/span></a> <table> <tr> <td> <ul> <li class="sub"><a href="/sfag/Investor/knowledge/">投资知识</a></li> <li class="sub"><a href="/sfag/Investor/Protection/">投资者保æŠ?/a></li> <li class="sub"><a href="/sfag/Investor/Prompt/">投教专题</a></li> <li class="sub"><a href="/sfag/Investor/Complaint/">举报投诉</a></li> </ul> </td> </tr> </table> </a></li> <li class="sub char_gscm_x"><a href="/sfag/Education/"><span>教育培训</span></a> <table> <tr> <td> <ul> <li class="sub"><a href="/sfag/Education/examination/">考试信息</a></li> <li class="sub"><a href="/sfag/Education/cultivate/">培训信息</a></li> </ul> </td> </tr> </table> </a></li> <li class="char_gscm_x"><a href="/sfag/Mediation/"><span>¾U çº·è°ƒè§£</span></a></li> <li class="char_gscm_last"><a href="/sfag/Report/"><span>å»ø™®®ç•™è¨€</span></a></li> </div> <!--å¯ÆDˆªæ¡ç»“æ?-> <!--ä¸ÖM½“中部开å§?-> <div class="contant_model"> <div class="contant_c contant_c_clear"> <h2 class="title contant_blue">债券投资者问½{?/h2> <div class="contArticle"> <span>作者:佚名</span> <span>来源åQšæœ¬ç«™æ•´ç?/span> <span>发布旉™—´åQ?017òq?2æœ?5æ—?/span> <span>点击敎ͼš <script language="JavaScript" type="text/JavaScript" src="/Common/GetHits.aspx?id=9697"></script> </span> <span>ã€?a href="/User/Content/Favorite.aspx?Action=add&Id=9697">收藏</a>ã€?/span> <span>ã€?a href="/Print.aspx?id=9697">打印文章</a>ã€?/span> </span> <span><span id="content_AdminEdit"></span> <script type="text/javascript"> function CheckAdminStatus(id) { var x=new AjaxRequest('XML',''); x.para = ['itemId='+id]; x.post('admineditcheck','/ajax.aspx',function(s) { var xml = x.createXmlDom(s); var status = xml.getElementsByTagName("status")[0].firstChild.data; if(status=='OK') { var managedir = "/Common/GetContentEdit.aspx?itemId=9697" ; document.getElementById("content_AdminEdit").innerHTML = "ã€?a href='" + managedir + "' target='_blank'>˜q›å…¥åŽå°¾~–辑</a>ã€?; } }); } CheckAdminStatus(9697); </script></span> <span> <span id="content_signin"></span><span id="content_SigninAjaxStatus"></span> <script type="text/javascript"> function GetContentSigninStatus(id) { var x = new AjaxRequest('XML','content_SigninAjaxStatus'); x.para = ['itemId='+id]; x.post('GetContentSigninStatus', '/ajax.aspx', function(s) { var xml = x.createXmlDom(s); var status = xml.getElementsByTagName("status")[0].firstChild.data; document.getElementById("content_SigninAjaxStatus").style.display = "none"; switch (status) { case "NoSignin": break; case "NoLogin": break; case "AutoSignin": var time = xml.getElementsByTagName("time")[0].firstChild.data; AutoSigninContent(id,time); break; case "NormalSignin": document.getElementById("content_signin").innerHTML = "ã€?span style='cursor: pointer;' onclick=\"SigninContent('"+id+"')\" >点击½{¾æ”¶</span>ã€?; break; case "SigninOutTime": document.getElementById("content_signin").innerHTML = "【已˜q‡ç­¾æ”¶æˆªæ­¢æ—¶é—´ã€?; break; case "Signined": document.getElementById("content_signin").innerHTML = "【已½{¾æ”¶ã€?; break; } }); } function AutoSigninContent(id,time) { var secs = time; var wait = secs * 1000; document.getElementById("content_signin").innerHTML = "【自动签收[" + secs +"]¿U’ã€?; for(i = 1; i <= secs; i++) { window.setTimeout("UpdateAutoSigninTime(" + i + "," + secs + ")", i * 1000); } window.setTimeout("SigninContent('"+id+"')", wait); } function UpdateAutoSigninTime(number,wait) { printnr = wait - number; document.getElementById("content_signin").innerHTML = "【自动签收[" + printnr +"]¿U’ã€?; } function SigninContent(id) { var x = new AjaxRequest('XML','content_SigninAjaxStatus'); x.para = ['itemId='+id]; x.post('SigninContent', '/ajax.aspx', function(s) { var xml = x.createXmlDom(s); var status = xml.getElementsByTagName("status")[0].firstChild.data; document.getElementById("content_SigninAjaxStatus").style.display = "none"; switch (status) { case "Signined": document.getElementById("content_signin").innerHTML = "【已½{¾æ”¶ã€?; break; case "NotSignined": document.getElementById("content_signin").innerHTML = "【签收失败ã€?; break; case "SigninOutTime": document.getElementById("content_signin").innerHTML = "【已˜q‡ç­¾æ”¶æˆªæ­¢æ—¶é—´ã€?; break; } } ); } GetContentSigninStatus('9697'); </script></span> </div> <div class="c_content_text"> <div class="c_content_overflow" id="fontzoom"> <p> </p> <p> </p> <p><span style="font-size:18px;">  ˜q‘几òqß_¼Œæˆ‘国债券市场规模˜q…速扩大,投资者参与债券投资的热情高涨。与此同æ—Óž¼Œå€ºåˆ¸˜qçº¦é£Žé™©äº‹äšg逐渐多发åQŒæ¶æ„é€ƒåºŸå€ºåŠ¡çš„现象也时有发生。另一斚w¢åQŒæŠ•èµ„者债券投资知识有限åQŒæœ‰çš„迷信于“刚性兑ä»?rdquo;åQŒæœ‰çš„运用杠杆投资过于激˜q›ï¼Œå¯¹å€ºåˆ¸é£Žé™©çš„认知和ä¸ÕdŠ¨é˜²èŒƒæ˜Žæ˜¾ä¸å¤ŸåQŒæŠ•èµ„者合法权益受åˆîCçR害的事情时有发生。äؓ帮助辖区投资者了解债券投资法规和知识,引导债券投资者树立理性投资观念,提高风险识别能力和自我保护能力,我们攉™›†æ•´ç†äº†æŠ•èµ„者较为关注的一些问题,内容涉及基础知识、发行交易、投资风险、投资者保护等斚w¢ã€‚现ž®†è¿™äº›é—®é¢˜äºˆä»¥å‘ŠçŸ¥ï¼Œä¾›å¤§å®¶å‚考ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  1、什么是债券?</span></p> <p><span style="font-size:18px;">  债券是一¿Uæœ‰ä»¯‚¯åˆ¸ï¼Œæ˜¯ç¤¾ä¼šå„¾cȝ»‹¹Žä¸»ä½“äؓ½{šw›†èµ„金而向债券投资者出å…ïLš„、承诺定期支付利息åƈ到期偿还本金的债权债务凭证。债券的发行主体可以是政府(或政府机æž?、非金融企业、金融机构,˜q˜å¯ä»¥æ˜¯å›½é™…¾l„织ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  2、债券的基本要素有哪些?</span></p> <p><span style="font-size:18px;">  债券作äؓ证明债权债务关系的凭证,一般有四个基本要素åQŒåˆ†åˆ«æ˜¯å€ºåˆ¸çš„票面ä­h倹{€å€ºåˆ¸çš„到期期限、债券的票面利率和债券发行人名¿U°ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  3、什么是债券ä»äh ¼?</span></p> <p><span style="font-size:18px;">  债券ä»äh ¼åŒ…括发行ä»äh ¼å’Œäº¤æ˜“ä­hæ ¹{€‚债券的发行ä­h格可能不½{‰äºŽå€ºåˆ¸é¢å€¹{€‚当债券发行ä»äh ¼é«˜äºŽé¢å€¼æ—¶åQŒç§°ä¸ºæº¢ä»·å‘è¡?当债券发行ä»äh ¼ä½ŽäºŽé¢å€¼æ—¶åQŒç§°ä¸ºæŠ˜ä»·å‘è¡?当债券发行ä»äh ¼½{‰äºŽé¢å€¼æ—¶åQŒç§°ä¸ºåã^价发行。债券的交易ä­h格是指投资者在二çñ”市场转让债券的成交ä­h。有的债券成交不活跃,数月内甚至一òq´å†…都没有成交。在˜q™ç§æƒ…况下,一些机构投资者通常用第三方估å€û|¼Œä¾‹å¦‚中央国债登记结½Ž—公司、中证指数公司的债券估值来计量债券价倹{€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  4、什么是债券资信评çñ”?</span></p> <p><span style="font-size:18px;">  债券资信评çñ”是根据历史数据,¾l¼åˆè€ƒè™‘发行人偿债意æ„ѝ€å¿å€ø™ƒ½åŠ›ä»¥åŠå¢žä¿¡æŽªæ–½æœ‰æ•ˆæ€§ä¹‹åŽï¼Œå¯ÒŽŸä¸€ç‰¹å®šå€ºåˆ¸æŒ‰æœŸ˜q˜æœ¬ä»˜æ¯çš„可靠程度进行评伎ͼŒòq¶æ ‡½Cºå…¶ä¿¡ç”¨½E‹åº¦çš„ç­‰¾U§ã€‚根据《证券市åœø™µ„信评¾U§ä¸šåŠ¡ç®¡ç†æš‚行办法》,中国证券监督½Ž¡ç†å§”员ä¼?以下½Ž€¿U?ldquo;证监ä¼?rdquo;)没有对资信评¾U§æœºæž„信用等¾U§åˆ’分及定义制定¾lŸä¸€çš„标准,但是要求证券评çñ”机构应当自取得证券评¾U§ä¸šåŠ¡è®¸å¯ä¹‹æ—¥è“v20日内åQŒå°†å…¶ä¿¡ç”¨ç­‰¾U§åˆ’分及定义、评¾U§æ–¹æ³•ã€è¯„¾U§ç¨‹åºæŠ¥ä¸­å›½è¯åˆ¸ä¸šåä¼šå¤‡æ¡ˆï¼Œòq‰™€šè¿‡ä¸­å›½è¯åˆ¸ä¸šåä¼šç½‘站、证监会¾|‘站及其他公众媒体向½C¾ä¼šå…¬å‘Šã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  5、如何判断债券资信评çñ”?</span></p> <p><span style="font-size:18px;">  一般来è¯ß_¼Œåœ¨å…¶ä»–条件相同的情况下,信用½{‰çñ”­‘Šä½ŽåQŒå€ºåˆ¸çš„风险越大。但应注意,评çñ”只是对债券未来偿付概率的预‹¹‹ï¼Œä¿¡ç”¨½{‰çñ”会随着发å€ÞZ¸»ä½“偿债意愿和能力、增信措施有效性的变化而动态调æ•ß_¼Œòq‰™žæ˜¯ä¸€æˆä¸å˜çš„。既然评¾U§æ˜¯ä¸€¿Uæ¦‚率预‹¹‹ï¼Œé‚£ä¹ˆä¹Ÿå°±ä¸æ˜¯100%的必然对应关¾p»ï¼Œå…·ä½“到某一只债券而言åQŒé«˜è¯„çñ”的债券也有可能会发生违¾U¦ï¼Œä½Žè¯„¾U§çš„债券也有可能不发生违¾U¦ã€‚另外,我国评çñ”行业ž®½ç®¡å–得了长­‘³çš„发展åQŒä½†å‘展旉™—´ä»ç„¶è¾ƒçŸ­åQŒè¡Œä¸šçš„声誉资本、内部约束还没有完全建立èµäh¥åQŒè¯„¾U§æŠ€æœ¯å’Œæ–ÒŽ³•ä¹Ÿè¿˜ä¸å®Œå–„,˜qçº¦çš„历史数据对现实和将来的参考意义有待提高。在˜q™ç§æƒ…况下,一些债券评çñ”的客观性、准¼‹®æ€§å—到市åœø™´¨ç–‘。因此,对于债券和发行äh的信用评¾U§ï¼Œè¦å®¢è§‚、全面的看待åQŒè¯„¾U§å›ºç„¶æ˜¯æ ‡è¯†å€ºåˆ¸é£Žé™©çš„一把尺子,但不宜完全依赖于评çñ”来判断债券风险ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  6、债券有哪些品¿U?</span></p> <p><span style="font-size:18px;">  债券一般可以分为利率债和信用债ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  (1)利率å€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  利率债是指直接以政府信用为基¼‹€æˆ–是以政府提供偿债支持äؓ基础而发行的债券。由于有政府信用背书åQŒæ­£å¸¸æƒ…况下利率债的信用风险很小åQŒåª„响其内在价值的因素主要是市场利率或资金的机会成本,故名“利率å€?rdquo;。在我国åQŒç‹­ä¹‰çš„利率债包括国债和地方政府债券。国债由财政部代表中央政府发行,以中央胦政收入作为偿å€ÞZ¿éšœï¼Œå…¶ä¸»è¦ç›®çš„是解决由政府投资的公共设施或重点徏è®ùN¡¹ç›®çš„资金需要和弥补国家财政赤字åQŒå…¶ç‰¹å¾æ˜¯å®‰å…¨æ€§é«˜ã€æµåŠ¨æ€§å¼ºã€æ”¶ç›Šç¨³å®šã€äín受免½EŽå¾…é?地方政府债是指地æ–ÒŽ”¿åºœå‘行的债券åQŒä»¥åœ°æ–¹è´¢æ”¿æ”¶å…¥ä¸ºæœ¬æ¯å¿˜q˜èµ„金来源,目前只有省çñ”政府和计划单列市可发行地æ–ÒŽ”¿åºœå€ºåˆ¸ã€‚市场机构一般认为,òq¿ä¹‰çš„利率债除了国债、地æ–ÒŽ”¿åºœå€ºï¼Œ˜q˜å¯åŒ…括中央银行发行的票据、国家开发银行等政策性银行发行的金融债、铁路æ€Õd…¬å¸ç­‰æ”¿åºœæ”¯æŒæœºæž„发行的债券ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  (2)信用å€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  信用债是指以企业的商业信用äؓ基础而发行的债券åQŒé™¤äº†åˆ©çŽ‡ï¼Œå‘行人的信用是媄响该¾cÕd€ºåˆ¸çš„重要因素,故名“信用å€?rdquo;。我国债券市场上的信用债包括非金融企业发行的债券和商业性金融机构发行的债券。非金融企业发行的信用å€ÞZ¸»è¦æœ‰ä¸‰å¤§¾c»ï¼šä¸€æ˜¯é“¶è¡Œé—´äº¤æ˜“商协会注册的非金融企业债务融资工具åQŒå…·ä½“品¿Uæœ‰ä¸­æœŸ¼œ¨æ®ã€éžå…¬å¼€å®šå‘债务融资工具、短期融资券、超短期融资券等;二是国家发展攚w©å§”审批的企业债,具体品种有中ž®ä¼ä¸šé›†åˆå€ºã€é¡¹ç›®æ”¶ç›Šå€ºå’Œæ™®é€šä¼ä¸šå€ºç­‰;三是证监会核准或证券自律¾l„织备案的公司债,具体品种有普通公司å€?包括可交换公司å€?、可转换公司债等ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  7、什么是可交换公司债券åQŒä»€ä¹ˆæ˜¯å¯è{换公司债券?两者有何区åˆ?</span></p> <p><span style="font-size:18px;">  可交换公司债券是指上市公司的股东依法发行、在一定期限内依据¾U¦å®šçš„条件可以交换成该股东所持有的上市公司股份的公司债券。可转换公司债券是指上市公司依法发行åQŒåœ¨ä¸€å®šæœŸé™å†…依照¾U¦å®šçš„条件可以è{换成该上市公司股份的公司债券。两者都是债券åQŒåƈ且都可以换成股票åQŒå…¼å…·å€ºæ€§å’Œè‚¡æ€§ï¼Œå±žäºŽè‚¡å€ºç»“合型产品ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  两者不同之处在于:一是发行主体不同,前者是上市公司的股东,后者是上市公司本èín。二是所换股份的来源不同åQŒå‰è€…是发行人持有的该上市公司的股䆾åQŒåŽè€…是发行人未来发行的新股。三是对标的公司总股本和盈利指标的媄响不同,可è{换债券转股会ä‹É发行人的总股本扩大,摊薄每股收益;可交换公司债券换股不会å¯ÆD‡´æ ‡çš„公司的总股本发生变化,也无摊薄收益的媄响ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  8、什么是债券质押式回è´?</span></p> <p><span style="font-size:18px;">  债券质押式回购是指回购双方自ä¸Õdå•†çº¦å®šï¼Œç”Þpµ„金融入方ž®†å€ºåˆ¸å‡ø™´¨¾l™èµ„金融出方以融入资金,òq¶åœ¨æœªæ¥˜q”还资金和支付回购利息,同时解除债券质押登记的交易。抵押债券借入资金的交易就是正回购åQŒå€Ÿå‡ºèµ„金获取债券质押的交易就是逆回购ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  9、投资者想参与交易所公司债券交易åQŒå¦‚何办理开æˆ?</span></p> <p><span style="font-size:18px;">  投资者参与上‹¹—÷€æ·±åœŒ™¯åˆæ€º¤æ˜“所公司债券交易åQŒç›®å‰ä¸»è¦æ˜¯é€šè¿‡ä¸Šæ“v、深圛_¸‚场A股è̎戯‚¿›è¡Œã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  10、债券投资主要有哪几种风险?</span></p> <p><span style="font-size:18px;">  债券投资å…ähœ‰ä¿¡ç”¨é£Žé™©ã€å¸‚场风险、流动性风险、放大交易风险、质押券‹Æ åº“风险、政½{–风险及其他各类风险ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  (1)信用风险</span></p> <p><span style="font-size:18px;">  信用风险指的是发行äh无法按期˜q˜æœ¬ä»˜æ¯çš„风险。如果投资者购买或持有资信评çñ”较低的信用债,ž®†é¢ä¸´è¾ƒå¤§çš„信用风险ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  (2)市场风险</span></p> <p><span style="font-size:18px;">  市场风险指的是由于市场环境或供求关系½{‰å› ç´ å¯¼è‡´çš„债券ä»äh ¼æ³¢åŠ¨çš„风险ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  (3)‹¹åŠ¨æ€§é£Žé™?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  ‹¹åŠ¨æ€§é£Žé™©æŒ‡çš„是投资者在短期内无法以合理ä»äh ¼ä¹°å…¥æˆ–卖出债券åQŒä»Žè€Œé­å—损å¤Þqš„风险ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  (4)攑֤§äº¤æ˜“风险</span></p> <p><span style="font-size:18px;">  攑֤§äº¤æ˜“风险指的是投资äh利用现券和回购两个品¿Uè¿›è¡Œå€ºåˆ¸æŠ•èµ„的杠杆操作,既有可能攑֤§æŠ•èµ„收益åQŒä¹Ÿæœ‰å¯èƒ½æ”¾å¤§æŠ•èµ„损失ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  (5)质押券欠库风é™?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  投资者通过债券回购融资æ—Óž¼Œéœ€è¦æäº¤ç¬¦åˆè¦æ±‚的债券˜q›å…¥è´¨æŠ¼åº“,作äؓ担保品。如果提交的债券因ä“áå¤Þp´¨æŠ¼åˆ¸èµ„格或ä­hå€ég¸‹é™ï¼Œæ‹…保品ä­h值将有可能无法èƒö额覆盖融入的资金åQŒèµ„金融出方(或中央对手方)会要求融资方˜q½åŠ æ‹…保品。资金融入方如不能及时向质押库补­‘›_€ºåˆ¸åQŒå°†å½¢æˆè´¨æŠ¼åˆ¸æ¬ åº“风险,资金融出æ–?或中央对手方)ž®†ä¾ç…§ç›¸å…Œ™§„定和契约处置担保品,资金融入方可能因此而蒙受损失ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  (6)政策风险</span></p> <p><span style="font-size:18px;">  政策风险是指因政½{–变动对债券价值或投资者行为造成限制或制¾U¦çš„风险。比如,随着规范地方政府债务政策措施的落地和严格化,一些运作不规范的城投类企业发行的债券偿å€ø™ƒ½åŠ›å¼•å‘投资者担忧。再比如åQŒå¦‚果监½Ž¡éƒ¨é—¨å¯¹äºŽé‡‘融机构可投资债券的范围做å‡ø™°ƒæ•ß_¼Œé‡‘融机构需要适应监管要求而被动调整债券投资¾l„合ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  投资者应当根据自íw«çš„财务状况、实际需求、风险承受能力,以及内部制度(若äؓ机构)åQŒå®¡æ…Žå†³å®šå‚与债券投资ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  11、国企发行的债券有违¾U¦é£Žé™©å—?</span></p> <p><span style="font-size:18px;">  国企发行的债券偿å€ÞZ¿éšœæ¥æºäºŽå…¶è‡ªíw«èƒ¦åŠ¡èµ„源和商业化的增信安排åQŒæ”¿åºœæ²¡æœ‰å…œåº•çš„法律义务。当国有企业陷入¾lè¥å›°å¢ƒåQŒå†…部现金流不èƒö且不能及时从外部获取资金æ—Óž¼Œå…¶å‘行的债券也会˜qçº¦ã€‚例如,2015òqß_¼Œå¤®ä¼æŽ§è‚¡çš„保定天威集团有限公司在银行间市场发行的中期¼œ¨æ®å’Œå®šå‘债务融资工具未能按时­‘³é¢å…‘付åQŒæˆä¸ø™¿‘òq´æ¥æˆ‘国首单实质˜qçº¦çš„国有企业发行的公募债券ã€?016òqß_¼Œå›½æœ‰ä¼ä¸šä¸œåŒ—牚w’¢åœ¨é“¶è¡Œé—´å¸‚场发行的短期融资券、中期票据也出现了违¾U¦ã€‚因此,投资者购买债券åQŒä¸èƒ½åªçœ?ldquo;名头”åQŒä¸èƒ½è®¤ä¸ø™´­ä¹°å›½ä¼å‘行的债券ž®×ƒ¼šé«˜æž•æ— å¿§ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  12、当前,城投å€?ldquo;ä¿¡äԒ”盛行åQŒéƒ¨åˆ†æŠ•èµ„者将城投å€ø™§†ä¸ÞZ½Žé£Žé™©å“ç§è€Œç›²ç›®æŠ•èµ„,如何看待˜q™ç§çŽ°è±¡?</span></p> <p><span style="font-size:18px;">  城投债是我国地方政府投融资体制改革特定阶ŒD늚„产物。地æ–ÒŽ”¿åºœé€šè¿‡èžèµ„òq›_°å‘行城投债,为我国市政基¼‹€è®¾æ–½å»ø™®¾åšå‡ºäº†é‡è¦èµA献,但在一定程度上增加了地æ–ÒŽ”¿åºœéšæ€§å€ºåŠ¡é£Žé™©ã€‚äؓ规范地方政府融资òq›_°åQŒé˜²èŒƒåœ°æ–ÒŽ”¿åºœå€ºåŠ¡é£Žé™©åQŒå›½åŠ¡é™¢å‘布了《国务院关于加强地方政府性债务½Ž¡ç†çš„意见ã€?国发ã€?014ã€?3å?åQŒæ˜Ž¼‹®æå‡?ldquo;剥离融资òq›_°å…¬å¸æ”¿åºœèžèµ„职能åQŒè§„范地æ–ÒŽ”¿åºœä‹Då€ø™žèµ„机åˆ?rdquo;ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  有市场机构认为,城投债隐含地æ–ÒŽ”¿åºœä¿¡ç”¨èƒŒä¹¦ï¼Œéƒ¨åˆ†å¸‚场机构盲目˜q½æ§åQŒæŠ•èµ„时只看利率不看风险。但是,实际上城投公åæ€½œä¸ºç‹¬ç«‹æ³•äººï¼Œå…¶å¿å€ÞZ¿éšœæºäºŽè‡ªíw«ç»è¥çŠ¶å†µå’Œè´¢åŠ¡èµ„源åQŒåœ°æ–ÒŽ”¿åºœåƈ不承担偿å€ø™´£ä»Õd’Œå…œåº•ä¹‰åŠ¡ã€‚特别是åQŒéšç€æˆ‘国债券市场化程度不断提高,必将有序打破“刚性兑ä»?rdquo;åQŒä“Q何信用债都是存在违¾U¦é£Žé™©çš„。因此,投资者应按照市场化原则看待城投债,认真分析企业的经营和风险状况åQŒä¸èƒ½æŠŠåŸŽæŠ•å€ºå½“成国债、地方债来买ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  13、个人投资者是债券市场上的弱势¾Ÿ¤ä½“åQŒå¦‚何采取合适的投资½{–略或方式以防范风险?</span></p> <p><span style="font-size:18px;">  债券市场主要是机构投资者参与的市场åQŒä¸ªäººæŠ•èµ„者参与债券市场åQŒåœ¨ä¿¡æ¯å¤„理、交易成本、风险承受力½{‰æ–¹é¢å¤„于劣势,因此要审慎投资,采取合适的方式或策略。具体而言åQŒæœ‰ä»¥ä¸‹å‡ ç‚¹å‚考意见:</span></p> <p><span style="font-size:18px;">  一是宜通过债券型基金、理财äñ”品、资½Ž¡äñ”品间接参与。相对于股票åQŒå€ºåˆ¸æ˜¯éžæ ‡å‡†åŒ–的产品åQŒå…·ä½“到个券条款和要素时情况千差万别åQŒè¿™å¢žåŠ äº†ä¸ªäºÞZ¿¡æ¯å¤„理的隑ֺ¦;另外åQŒä¸ªäºø™µ„金量相对有限åQŒè€Œå€ºåˆ¸å¸‚场主要是批发市场,单笔成交量一般较大,在这¿Uæƒ…况下åQŒé€šè¿‡é›†åˆ¾cÀLŠ•èµ„计划间接参与,可以较好地利用专业机构的½Ž¡ç†èƒ½åŠ›åQŒåŒæ—¶èŽ·å–规模经‹¹Žå’Œèµ„äñ”分散配置的好处ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  二是不可仅认准票面利率或收益率高ž®×ƒ¹°ã€‚一些债券¼œ¨é¢åˆ©çŽ‡é«˜æˆ–是收益率高,通常表明市场认äؓ其偿债风险相对较高,要求较高的风险溢ä»øP¼Œå› æ­¤åQŒæŠ•èµ„者购买债券æ—Óž¼Œä¸èƒ½ä»…考虑收益而不考虑安全。相反,对于个äh投资者而言åQŒç”±äºŽé£Žé™©è®¤çŸ¥å’Œå¤„理能力相对有限åQŒè´­ä¹°åˆ©çŽ‡å€ºã€é«˜½{‰çñ”信用债可能是较合适的选择åQŒå°½½Ž¡åˆ©çŽ‡å€ºå’Œé«˜ç­‰¾U§ä¿¡ç”¨å€ºçš„利率低一点,但安全性高一炏V€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  三是不可­‘…出自己能力˜qç”¨æ æ†ã€‚通过¾l“构化äñ”品、回购套作,固然可以借用别äh的资é‡?ldquo;以钱生钱”攑֤§æ”¶ç›ŠåQŒä½†é‡åˆ°ä¸åˆ©æƒ…况时也会承受更大损失。杠杆始¾lˆæ˜¯ä¸€æŠŠåŒåˆƒå‰‘åQŒæŠ•èµ„者不宜因贪图˜q‡é«˜çš„收益而超å‡ø™‡ªíw«æŠ•èµ„能力和承受能力盲目攑֤§æ æ†ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  14、债券˜qçº¦åŽæŠ•èµ„者有哪些救济æ–ÒŽ³•?</span></p> <p><span style="font-size:18px;">  债券˜qçº¦åŽï¼ŒæŠ•èµ„者可以视情况采取下列救济途径åQšä¸€æ˜¯è‡ªä¸Õdå•†ã€‚如果预期债务äºÞZ¼ä¸šçš„¾lè¥çŠ¶å†µåªæ˜¯æš‚时出现问题åQŒè€Œä¸”诉诸司法成本相对较高åQŒå€ºæƒäººå¯ä»¥è€ƒè™‘选择自主协商方式åQŒä¸Žå€ºåŠ¡äººå°±åŽç®‹çš„偿债安排协商达成一è‡ß_¼ŒåŒ…括展期或者制定具体的债务重组æ–ÒŽ¡ˆ½{‰ã€‚二是仲裁。一般而言åQŒä»²è£ä¸Žè¯‰è®¼æ–¹å¼ç›¸æ¯”时效上较快,但仲裁委收取的费用高于法院收取的诉讼贏V€‚实践中有私募债持有äh采用该方式解决纠¾U—÷€‚三是违¾U¦æ±‚偿诉讹{€‚债权人预期债务äºÞZ¼ä¸šçš„¾lè¥çŠ¶å†µå·²ç»å‡ºçŽ°æ¶åŒ–òq¶æœ‰æŒç®‹çš„趋势,但债务到期æ—Óž¼Œå€ºåŠ¡äºø™¿˜æœ‰ä¸€å®šçš„偿付能力åQŒæŠ•èµ„äh可以提è“v˜qçº¦æ±‚偿诉讼åQŒè¦æ±‚债务人在限期内偿付本息、支付逾期利息½{‰ã€‚四是破产诉讹{€‚如果债务人已¾lå‡ºçŽ°èµ„不抵债情况,债券持有人可以申è¯ïL ´äº§é‡æ•´ã€ç ´äº§å’Œè§£æˆ–ç ´äñ”清算。向法院或仲裁机构申请司法处¾|®çš„同时åQŒäؓ避免财äñ”遭受˜q›ä¸€æ­¥æŸå¤±ï¼Œå€ºæƒäººå¯ä¾æ³•ç”Œ™¯·æ³•å®šæœºå…³é‡‡å–è´¢äñ”保全措施ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  15、债券型基金与单一债券有什么不å?</span></p> <p><span style="font-size:18px;">  (1)债券型基金的收益不如债券的利息固定。债券型基金作ä¸ÞZ¸åŒå€ºåˆ¸çš„组合,ž®½ç®¡ä¹Ÿä¼šå®šæœŸž®†æ”¶ç›Šåˆ†é…ç»™æŠ•èµ„者,但债券基金分配的收益有升有降,不如债券的利息固定ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  (2)债券型基金没有确定的到期日。与一般债券会有一个确定的到期日不同,债券型基金由一¾l„具有不同到期日的债券¾l„成åQŒå› æ­¤åƈ没有一个确定的到期日ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  (3)债券基金的收益率比买入åƈ持有到期的单个债券的收益率更难预测。单一债券的收益率可以æ ÒŽ®è´­ä¹°ä»äh ¼ã€çŽ°é‡‘流以及到期收回的本金计½Ž—债券的投资收益率åQŒä½†å€ºåˆ¸åŸºé‡‘ç”׃¸€¾l„不同的债券¾l„成åQŒæ”¶ç›ŠçŽ‡è¾ƒéš¾è®¡ç®—与预‹¹‹ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  (4)投资风险不同。单一债券随着到期日的临近åQŒæ‰€æ‰¿æ‹…的利率风险会下降。债券基金没有固定到期日,所承担的利率风险将取决于所持有的债券的åã^均到期日。债券基金的åã^均到期日常常会相对同定,债券基金所承受的利率风险通常也会保持在一定的水åã^。单一债券的信用风险比较集中,而债券基金通过分散投资则可以有效避免单一债券可能面äÍ的较高信用风险ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  16、投资债券型基金有哪些注意事项?</span></p> <p><span style="font-size:18px;">  (1)低风险不½{‰äºŽæ— é£Žé™©ã€‚相比股¼œ¨åž‹åŸºé‡‘åQŒå€ºåˆ¸åž‹åŸºé‡‘具有低风险低收益的特点åQŒä½†ä¾ç„¶å­˜åœ¨å› å¸‚场æ‡L动和½Ž¡ç†äºø™µ„产管理能力局限等因素åQŒé€ æˆå‡€å€¼æ‡L动及本金损失的风险。部分债券型基金存在有条äšg保本承诺åQŒæŠ•èµ„者在投资该类基金产品时应仔细阅读合同条款åQŒå……分理解该基金产品辑ֈ°ä¿æœ¬çš„条件ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  (2)å…Ïx³¨åŸºé‡‘投资范围åQŒç†æ€§é€‰æ‹©äº§å“ã€‚债券型基金按照投资范围和风险收益特征划分ä¸ÞZ¸‰¾c»ï¼š½W¬ä¸€¾cÀL˜¯¾U¯å€ºåž‹åŸºé‡‘åQŒä»…投资于各¾cÕd›ºå®šæ”¶ç›Šå·¥å…øP¼Œé£Žé™©è¾ƒä½Ž;½W¬äºŒ¾cÀL˜¯å¯ä»¥˜q›è¡Œæ–°è‚¡ç”Œ™´­ã€å‚与股¼œ¨å¢žå‘、可转债或被动持有权证åQŒä½†æƒç›Š¾cÀLŠ•èµ„比例不­‘…过20%而固定收益类投资不低äº?0%的债券型基é‡?½W¬ä¸‰¾cÀL˜¯è‚¡ç¥¨æŠ•èµ„比例可以辑ֈ°20%以上的偏债æ؜合型基金;投资者可以根据自å·Þqš„风险承受能力选择相应的äñ”品ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  (3)收益水åã^不是评判产品水åã^的唯一标准。由于投资债券基金本èín的目的在于获得稳定、低风险的利息回报。因此,投资者在选择债券基金æ—Óž¼Œä¸åº”˜q‡äºŽå…Ïx³¨æ”¶ç›ŠçŽ‡æŽ’名靠前的基金åQŒè€Œåº”å…Ïx³¨é•¿æœŸæŽ’名½E›_®šä¸”净值æ‡L动较ž®çš„基金ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  以上内容源于åQšä¸­å›½è¯ç›‘会投资者保护局、中国证监会公司债券监管éƒ?/span></p> <p> </p> <p><span style="font-size:18px;"> </span></p> <p> </p> <p style="text-align: right;"><span style="font-size:18px;">中国证监会甘肃监½Ž¡å±€ã€ç”˜è‚ƒè¯åˆ¸æœŸè´§ä¸šåä¼šå®?/span></p> </div> </div> <div class="contArticle_bot_Artpage"> <span id="pe100_page_contentpage" class="pagecss"></span> </div> <div class="c_contant_end"> 您可以分享或转发本文臻I¼š <div 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